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新东方2017Q4业绩解读:将持续投入O2O整合教学系


发布:   2017-07-31 14:09  来源: 网络整理

新东方2017Q4业绩解读:将持续投入O2O整合教学系统研发

2017-07-26 10:13 来源:芥末堆看教育 教师 /在线教育 /新东方

原标题:新东方2017Q4业绩解读:将持续投入O2O整合教学系统研发

新东方2017Q4业绩解读:将持续投入O2O整合教学系

芥末堆注:北京时间7月26日,新东方公布了2017Q4财报业绩,2017 财年第四季度净收入为 4.864 亿美元,同比增长 23.2%;该季度报名学员人数约为 142.03 万 人次,同比上升 36.9%。公司CFO杨志辉、IR总监赵思思解读了2017财年新东方的业绩表现,并回答了分析师的提问。

1、经营重点

业绩:去年,新东方同时实现了全球营收增长和盈利业绩的增长目标。财年净收入从2016财年的14亿美元增长到18亿美元左右,增幅以美元计为21.7%YOY,以人民币计为29.1%YOY。净利润达到了2.745亿美元。K-12营收增长44.2%,占全部业务营收55%。

学生报名:2017财年学生入学人数增加了 33.3%YOY。

ASP:课程平均ASP(average selling price)=总现金收入/总学生报名数,同比增加6%(RMB YoY+6%)。Q3开始,公司将优能中学VIP业务报名时间集中在6月和12月,即Q1和Q3,取代全年平均的方式,提升报名效率。Q4的VIP业务收入增速比整体收入增速慢。每小时平均ASP=GAAP收入/总教学时长,同比增长约涨7%(RMB),其中优能同比增涨6%YOY,泡泡少儿同比增涨8%YOY,出国考试培训同比增长12%YOY。

图:新东方各业务线表现

新东方2017Q4业绩解读:将持续投入O2O整合教学系

线下拓展:在2017财年,新东方在10个新城市开设了四个新学校、 三个新的学习中心、六个双师模式学校;在现有的城市增设了 93 学习中心和一个幼儿园。总计增加了107个学校和教学中心,同比增长率为14%。

FY17Q4,公司在30 个现有城市增加了 47 学习中心,在漳州市和南阳市开设了两所新学校和新的学习中心,推出了安阳市和邯郸双师模式学校。

线上平台:第一层面:在线系统的核心是横贯所有业务线的O2O双向互动教育系统;第二层面:纯在线的学习平台及辅助的在线教育产品及新东方品牌;第三层面:参投的在线教育公司形成的生态,对自有在线教育产品形成补充。

(1)O2O双向互动教育系统:将传统线下教育服务对接线上,通过O2O服务扩大市占率、提升品牌认知。从2014年9月上线以来,优能中学进步可视体系(VPS)、O2O整合教育系统已进入全国所有现有城市;新的泡泡少儿英语项目(双优)截止Q4进入54个城市;自16Q2上线以来,出国考培(包括雅思、托福、SAT)O2O系统已进入10个城市。

(2)纯在线学习平台及在线教育产品:

Koolearn.com:新东方迅程17年3月起挂牌新三板,旗下运营koolearn.com平台。Koolearn.comQ4净收入1700万美元,YoY+31%(RMB YoY+39%),付费用户YoY+56%,截止Q4累计注册用户1700万。

Koo.cn:在线直播开放平台,针对新东方及第三方教师,Q4注册数63.40万。

酷学多纳:以儿童移动教育产品,截止Q4下载量6060万。

乐词:英语单词学习app,截止Q4用户数620万。

(3)参投的在线教育公司:持续关注新的投资机会。

2、财报重点

经营成本:Q4经营成本4.345亿美元, YoY+20.2%,Non-GAAP经营成本(不含股权激励费用)为4.255美元,YoY+18.9%。

营业成本1.993亿$,YoY+21.9%,主要因为教师教学时长增加导致的薪酬增长。

营销费用6630万$,YoY+11.7%,主要因为增加品牌营销费用。

管理费用1.69亿$,YoY+21.8%。Non-GAAP 管理费用(包含股权激励费用)为1.60亿$,YoY+18.4%,主要因为每年14%的教学点数量增加导致员工数增加。

Q4全部的股权激励费用900万$,YoY+147%,归入相应的成本费用项目中。

经营利润及利润率:Q4经营利润5180万$,YoY+39.7%,Non-GAAP经营利润6080万$,YoY+40.7%。经营利润率为10.7%,去年同期为9.4%,Non-GAAP经营利润率(不含股权激励费用)为12.5%,去年同期为10.3%。

净利润:Q4归母净利润5540万$,YoY+31.9%。

资本支出:Q4资本支出2650万美元,主要投入新开4家学校、70个教学中心及现有教学中心的改造。

递延收入:Q4递延收入余额为8.666亿美元,YoY+ 34.0% ,去年同期为6.469亿美元。

3、整体战略和业绩指引

整体战略:坚持“优化市场”战略,公司有信心为股东可持续的长期价值,注重均收入和盈利均衡增长,并持续投入O2O整合教学系统研发。




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